Ratingagentur mit Zuversicht für Ölboom in der Steppe

von Gunter Deuber Die Ratingagentur Fitch hat zum Jahreswechsel ihreBonitätsbeurteilung für Kasachstan und sieben kasachischeKreditinstitute nach oben korrigiert. Als Gründe wurden der intakteÖlboom, politische Stabilität und damit die soliden kasachischenStaatsfinanzen genannt.Die internationale Ratingagentur Fitch mit Sitz in den FinanzmetropolenLondon und New York bewertet die Bonität Kasachstans höher und dasAusfallrisiko des zentral-asiatischen Schuldners geringer. Für in Auslandswährung begebeneStaatspapiere wird Kasachstan nun mit einer Ausfallwahrscheinlichkeitvon BBB bewertet (zuvor BBB Minus). Für in eigener Währung begebeneKasachstan-Bonds wurde das Rating auf BBB Plus gesetzt (zuvor BBB). Diehöchstmögliche Bewertung wäre AAA. Deutschland oder das ölreicheNorwegen werden beispielsweise mit AAA bewertet. Dann folgen die StufenAA, A, BBB, BB und so weiter bis D. Feinabstufungen und Ausblickewerden auf der Ratingskala mit einem Plus oder Minus angedeutet. EinRating im A-Bereich steht für Kasachstan, das schon jetzt zumNationenkreis der soliden Schuldner gehört, in Aussicht. Damit könntedie zentralasiatische Republik mit Ländern wie Griechenland,Tschechien, den baltischen Staaten, Südkorea oder dem ÖlstaatSaudi-Arabien, die alle ein A-Rating besitzen, gleichziehen.Gute Perspektiven für KasachstanDer Research-Report von Fitch begründet die Heraufstufung mit „stabilenmakroökonomischen Perspektiven, Erfolgen bei Strukturreformen,wirksamer Bewältigung vergangener Angebots- und Nachfrageschocks,fortschreitender Erschließung der Öl- und Gasvorkommen und somit einemsoliden Staatshaushalt.” Die Aufwertung erfolgte nicht zufällig zumJahreswechsel. Seit der Präsidentenwahl vom Dezember bleiben diepolitische Situation und damit auch die Staatsfinanzen, stabil, soFitch. Da Nasarbajew jung und in guter Verfassung sei, sieht Fitch dieungeklärte Frage, wer in Zukunft in Astana regieren könnte, nur alssehr langfristiges Risiko an. „Die Zukunftsperspektiven sind glänzend.Der Öl- und Gassektor entwickelt sich rapide. Für das Jahr 2020 werdenFördervolumina von dreieinhalb bis vier Millionen Barrel pro Tagerwartet, die Kasachstan unter die zehn führenden Ölexporteure weltweitbringen werden”, so der Direktor der Fitch-Länderanalyse Sharon Raj.Von der verbesserten Bonitätseinschätzung des kasachischen Staateshaben auch sieben inländische Banken profitiert. Im Einzelnen sind diesdie Development Bank of Kazakhstan (KDB), die Kazkommertsbank (KKB),die Bank Turan Alem (BTA), Halyk Bank, ATF Bank, Alliance Bank und dieBank Center Credit (BCC). Das Rating der sieben Kreditinstitute wurdevon Fitch ebenso nach oben korrigiert. Dies laut Fitch auf Grund dererhöhten Fähigkeit der kasachischen Behörden, notfalls Banken zustützen, sowie der günstigen makroökonomischen Perspektiven des Landes.So profitieren von dem positiven Wirtschaftsausblick auch kasachischeGroßbanken und letztendlich ihre Kunden – falls die Banken diegünstigeren Refinanzierungskonditionen, die aus ihrem besserenRisikoprofil resultieren, an ihre Kreditkunden weiterreichen.In den kommenden Wochen wird es interessant sein zu beobachten, ob diebeiden anderen internationalen Ratingagenturen Standard & Poor’sund Moody’s Investors Service nachziehen. Im Gros stimmen die dreiinternational anerkannten Ratinganbieter in ihren Länderbewertungen fürsolide Volkswirtschaften überein. Oftmals folgt kurz nach einer Herauf-oder Herabstufung durch eine Agentur eine Änderung bei den anderen. InBezug auf die Bonitätsbewertung Kasachstans zeigte sich dieses Phänomenin der Vergangenheit ebenso. Im Falle der jüngsten Besser-Bewertungdurch Fitch ist dies von Bedeutung, denn am internationalenKapitalmarkt wird ein Rating von Investoren erst akzeptiert, wenn esvon mindestens zwei der drei großen Agenturen bestätigt ist. DeutscheAllgemeine Zeitung